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顏值經濟戰打響 A股眼霜第一股來了!下周二打新 12萬市值可頂格申購
發表時間:2019-07-14 10:03:1702:39   來源:本站    點擊:3816284

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摘要 【顏值經濟戰打響 A股眼霜第一股來了!下周二打新 12萬市值可頂格申購】今年4月底,丸美股份順利過會,目前正在發行過程當中。如今,丸美股份的廣告語已更換為“用一雙好好看的眼睛,好好看世界”,其“眼霜一姐”的江湖地位也已相當穩固。不過,除了眼霜產品外,對于這家已經基本覆蓋化妝品各個條線的準上市公司,你還知道多少?

  “彈彈彈,彈走魚尾紋”,伴隨著這句家喻戶曉的廣告語,丸美股份作為“眼霜第一股”,即將撬開A股市場的大門。

  今年4月底,丸美股份順利過會,目前正在發行過程當中。如今,丸美股份的廣告語已更換為“用一雙好好看的眼睛,好好看世界”,其“眼霜一姐”的江湖地位也已相當穩固。不過,除了眼霜產品外,對于這家已經基本覆蓋化妝品各個條線的準上市公司,你還知道多少?

  中信證券。6月24日,丸美股份發布詢價結果,確定此次網下配售和網上發行的發行價格為 20.54 元/股,從時間安排上來看,7月15日為丸美股份網上網下發行申購日,網上申購上限為1.2萬股,頂格申購需滬市市值12萬元。

  對于丸美股份來說,其上市歷程可算是“一波三折”。早在2014年6月,丸美股份就已遞交招股書,并于2016年11月、2017年7月兩度沖關A股市場,但均未能如愿。今年4月30日,在2019年第32次發審委會議上,丸美股份終于順利通關。

  在距離發行“臨門一腳”之際,丸美股份再次遭遇小波折:5月9日,正中珠江被證監會立案調查,聘請正中珠江作為審計機構的諸多IPO、并購重組等企業紛紛“躺槍”。幸運地是,丸美股份簽字會計師與涉案會計師未有重合,且在正中珠江被調查前已過會。從獲得證監會IPO批文至一系列發行安排的推進來看,正中珠江遭遇調查并未對丸美股份上市造成實質性影響。

  上海家化、伽藍(集團)、上海百雀羚、上海上美和珀萊雅五家公司,幾乎涵蓋國內主流護膚美妝品牌。上海家化:珀萊雅:珀萊雅、優資萊、韓雅、悠雅、貓語玫瑰等。

  在上述五家公司中,僅有上海家化和珀萊雅兩家上市公司。而由于上海家化旗下產品洗護、家居護理產品條線較多,珀萊雅作為真正意義上的美妝第一股,往往作為丸美股份的對標對象。

  在招股書中,丸美股份在各個領域與珀萊雅進行對比說明。從財務數據上看,2018年珀萊雅營業收入為23.61億元,凈利潤為2.87億元。對比而言,雖然營收規模丸美僅占珀萊雅的66.75%,但在毛利率和凈利率上丸美更勝一籌,2018年實現扣非凈利潤3.58億元,高出珀萊雅28.78%。

  對此,丸美股份在招股書中解釋稱,洗護類產品由于技術含量較低、產品同質化嚴重,毛利率低于化妝品;而在護膚類產品中,眼部護膚類定位為護理眼睛周圍較薄一層皮膚的高端護理產品,具有單件容量小、銷售單價高的特點,毛利率較高。

  在化妝品江湖中,眼霜產品地位獨特,“到了涂眼霜的年紀”往往被女孩子用于自嘲。然而,數據顯示,眼霜類產品不再僅是成熟人士的選擇,其使用逐漸向年輕人傾斜。

  在產品研發上,招股書顯示,丸美股份擁有境內有效專利87 項,其中20 項為發明專利,61 項為外觀設計專利,6 項為實用新型專利,境外有效專利5 項,74項自有研發技術。從研發費用來看,其2016-2018年研發費用分別為2479.57萬元、2829.62萬元、3382.23萬元,占比母公司營收3.65%、3.74%、3.84%。

  從銷售模式的角度看,丸美股份采取以經銷為主、直營代銷為輔的銷售模式,經銷網點實現31個省份全覆蓋,并以二三線城市及以下區域作為主要發力點。2016-2018年,丸美股份登記在冊的經銷商終端網點數量分別為15282家、14643家和16555家,二三線及以下城市占比超過95%。

  由于化妝品行業相對標品,天然適合線上銷售。隨著電商突飛猛進成為化妝品銷售發展最為迅猛的渠道,丸美在電商渠道建設上也持續發力。2016-2018年,丸美電商渠道經銷收入占總經銷收入的比例分別為23.23%、29.78%和34.08%,呈逐年上升趨勢。

  然而,據業內人士指出,由于長期處于IPO排隊當中,丸美對于化妝品銷售的新業態新渠道挖掘趨于保守。目前,抖音視頻、淘寶直播等社交內容營銷屢屢創造“帶貨奇跡”。在上市后,丸美股份或許需要重新補足這一課,迅速新業態帶來的改變,著力開發“00后”甚至“10后”市場。

  

  丸美股份表示,公司成功實施該等項目后,對于豐富產品結構、完善營銷渠道和提升信息管理效率等具有重要意義,可進一步提高產品市場占有率、提升公司核心競爭力和增強抵御市場風險能力都具有重要意義。

  不過,從財務狀況來說,丸美股份顯然是一家“不差錢”的公司。

  招股書顯示,2016-2018年期間,丸美股份營業收入為12.08億元、13.52億元、15.76億元,同比增長1.42%、11.94%、16.52%;凈利潤為2.32億元、3.12億元、4.15億元,同比增長-17.50%、34.34%、33.14%??梢钥闯?,在2016年出現業績調整之后,丸美股份在2017-2018年經營情況持續向好。

  從現金流量情況來看,丸美股份經營活動產生的現金流量系公司現金流的主要構成部分,2016-2018年產生的現金流量凈額分別為2.13億元、3.56億元、5.17億元,現金流情況良好。其中,經營性現金流凈額與歸母凈利潤比值基本維持1.2之上。

  丸美股份解釋稱,除少量代銷、直營百貨及部分電商自營渠道,公司基本采取“先款后貨”的銷售模式,因此企業凈現比較高,賬面資金較為充裕。

  就盈利能力來看,丸美股份對于上市融資、解決資金瓶頸問題的需求并不強烈,長期謀求上市地位更像是證明公司實力之舉。

  事實上,對于化妝品行業而言,成為一家A股上市公司并不容易。此前,相宜本草、安婕妤等公司均曾向證監會提交招股書,后因各種原因相繼選擇放棄。

  (文章來源:券商中國)

(責任編輯:DF064)

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